Когда мы подсчитываем стоимость векселя Казначейства или его фьючерсного контракта, необходимо прин

Когда мы подсчитываем стоимость векселя Казначейства или его фьючерсного контракта, необходимо принять во внимание срок жизни векселя. Например, в случае векселя в 1 млн с доходной скидкой в 10% стоимостная скидка составит: 90 Д = 1 млн долл. -0,10- = 25 тыс. долл. 360 Это объясняется тем, что доход на дисконт всегда устанавливается в годовой ставке, стоимостная величина которой зависит от доли года, в течение которой существует вексель (в данном случае 90 дней). Более общая формула: где Д стоимостная величина скидки с номинала; F номинальная стоимость векселя; d скидка (годовая); t число дней действия векселя. Цена векселя Казначейства определяется по формуле: Р= F- D, где Р цена. Эти две формулы применяются в арбитраже на процентных ставках. Арбитраж на рынке финансовых инструментов Если бы цены июньского фьючерсного контракта в предыдущем примере существенно отличались от предполагаемого будущего дохода, возникла бы возможность арбитража. Предположим, фьючерсные цены были 89,00 (доход 11%), а предполагаемый будущий доход 10%. Спекулянт купил бы фьючерсный контракт (с более высоким доходом) и одновременно продал бы инструмент с более низким доходом. 1 15 марта. Купить июньский фьючерсный контракт по 89,00 (доход 11%). Наличный рынок: купить вексель на 1 млн долл. со сроком 15 июня (доход 9%) и продать вексель в 1 млн долл. со сроком 15 сентября (доход 9,5%). Расчет на 15 марта: Определим цены наличных векселей 15 июня и 15 сентября, зная их доход и помня, что вексель со сроком 15 сентября поставляется по июньскому фьючерсному контракту. Используя известную формулу, имеем: 1. Цена векселя 15 июня = Р = Номинальная стоимость - Скидка (Д). Д = F-(d- ) = 1 млн 0,09 jol) 90 360 = 22,5 тыс. долл., что дает Р = 1 млн долл. 22,5 тыс. долл. 2. Цена векселя 15 сентября = Р= F D. 977 500 долл. D = F-(d- ~) = 1 млн (0,095 Щ) = 47 500 долл., Р = 1 000 000 - 47 500 = 952 500 долл. Таким образом, спекулянт платит 977 500 долл. Продвижение товаров