При данных ставках двух существующих инстру¬ментов она определяется по формуле: (L-I)-(Si) IFR_

При данных ставках двух существующих инструментов она определяется по формуле: (L-I)-(Si) IFR_ __ , где IFR предполагаемая будущая доходность; / ставка более долгосрочного финансового инструмента; / ставка более короткого финансового инструмента; L срок действия более долгосрочного инструмента; S срок действия более короткого финансового инструмента; (2-9)-(1-8) = 18-8 = 2-1 1 В рассматриваемом примере будущая доходность равна 10%. Как показано далее, эта концепция чрезвычайно важна для понимания фьючерсных цен на процентные ставки. 9.3. Фьючерсные цены на процентные ставки Фьючерсные цены на краткосрочные процентные ставки Все фьючерсные контракты на процентные ставки заключаются на поставку инструмента с определенным сроком действия после срока фьючерсного контракта. В то же время фьючерсные цены на эти контракты будут отражать специфику каждого из типов инструментов. Например, предположим, что в марте трейдер покупает июньский фьючерсный контракт на 90-дневный вексель Казначейства США на Чикагской товарной бирже. Если он будет принимать поставку по этому контракту, то получит в июне вексель Казначейства в 1 млн долл. со сроком в 90 дней после дня поставки по фьючерсному контракту. Другими словами, цена фьючерсного контракта в марте представляет собой ожидания рынка относительно процентных ставок на 90-дневный период от июня до сентября, т.е. это очень похоже на концепцию предполагаемого будущего дохода. 15 марта доход по 90-дневному наличному векселю Казначейства со сроком 14 июня составляет 9,0%, в то время как доход по 180-дневному наличному векселю со сроком 15 сентября 9,50%. Какова цена июньского фьючерсного контракта на Чикагской товарной бирже с учетом этого? Ответ. Сначала вычисляем IFR для периода 15 июня 15 сентября: (180-9,5)-(90-9,0)= 10% 90 Следовательно, цена июньского фьючерсного контракта должна быть примерно 90,00 (на Чикагской товарной бирже котировки I представляют собой индекс, равный 100 доход, т.е. 100,00 -1 - 10,00 = 90,00). санкт петербург работа