В этом уравнении доход определен в стоимостном измерении на единицу товара, а не в процентах, как э

В этом уравнении доход определен в стоимостном измерении на единицу товара, а не в процентах, как это обычно Принято. Чтобы выразить доход от удобства в годовом процентном исчислении, необходимо разделить указанную стоимость на наличную цену и умножить на (7Л/)/365. Соответственно, если уравнение (7.3) разделить на CP, и умножить на (7Л/)/365, то это уравнение может быть переписано так: CP,+CCtJ-FPltT 365 . .... ср, T^t = Y,-T> (7-4) где Y*tr представляет собой годовой процент дохода от удобства. Наблюдаемые фьючерсные цены вместе с информацией об издержках поставки могут быть использованы для подсчета видимой меры дохода от удобства. Например, 11 апреля наличная цена меди была 141 цент за унцию, а цена декабрьского фьючерса была 120,5 центов. Для подсчета дохода, включенного в этих ценах, можно подставить эти цифры вместе с соответствующими данными о финансовых и складских расходах в уравнение (7.4) и рассчитать доход. Ставка финансирования была 12% годовых, расходы по хранению чуть выше 0,5 центов за унцию в месяц. Следовательно, издержки поставки (CC,t г) за эти 240 дней (или примерно 8 месяцев) будут 15 центов: СС, т = 141 0,12 240 / 365 + 0,5 8 = 15 центов. Подставив эти данные в уравнение (7.4), получаем годовой доход от удобства, равный 38,29%: 141 + 15 -120'5- 365 / 240 = 0,3829. 141 Рассчитав доход от удобства таким образом, можно констатировать следующий принцип: чем больше доход, тем больше бэквардейшн в ценах. Соответственно высокий доход подразумевает большой дефицит наличного товара. 7.3. Спредовые цены В дополнение к простым коротким и длинным позициям участники торговли на фьючерсных рынках также ведут операции по спредам. Спредовая позиция означает совершение сделки по двум взаимосвязанным фьючерсным контрактам (эти сделки подробно анализируются в гл. 14). Каждая из занятых позиций совершена по определенной цене, а разница между ними котируется как спредовая цена. Что определяет размер спреда в конкретный момент? Ответ относительно прост для товаров, которые обычно показывают соотношение цен, основанное на полных издержках. Косметика и Диета